"성공한 투자자처럼 하면 된다"는 조언은 흔하지만, 대가들끼리도 방법이 정반대인 경우가 많습니다. 이 편은 여섯 명의 핵심 원칙과, 그 원칙이 통하는 조건을 함께 봅니다.
중요한 것은 「누가 맞았나」가 아니라 「이 사람의 방법이 성립하는 전제 조건이 무엇인가」입니다. 전제 조건이 다르면 같은 방법도 다른 결과를 냅니다.
같은 「투자」라는 말 아래 완전히 다른 방법들이 있습니다.
각자 「시장의 어떤 비효율을 이용하는가」가 다릅니다.
| 유형 | 이용하는 비효율 | 필요한 것 |
|---|---|---|
| 가치투자(그레이엄·버핏) | 시장이 일시적으로 「가격 < 가치」로 잘못 매김 | 긴 보유 기간, 인내심 |
| 성장주 발굴(린치) | 월가가 아직 발견 못 한 성장 스토리 | 발품, 업종에 대한 실전 지식 |
| 리스크 패리티(달리오) | 대부분 투자자가 자산배분보다 종목선정에 집중해 생기는 빈틈 | 규율, 재조정을 지키는 습관 |
| 퀀트(사이먼스) | 사람이 못 잡는 통계적 패턴 | 데이터·수학·컴퓨팅 인프라 |
| 매크로(소로스) | 거시경제의 「군중심리가 만드는 과잉반응」 | 거시 판단력, 큰 레버리지를 감당할 자금력 |
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사이먼스의 퀀트 전략은 박사급 인력과 고성능 인프라가 필요하고, 소로스의 매크로 베팅은 큰 레버리지를 감당할 자금과 손실 시 버틸 체력이 필요합니다. 개인 투자자에게 상대적으로 접근 가능한 것은 그레이엄·버핏의 가치투자와 달리오의 리스크 패리티(자산배분) 원리입니다 — 「시간」과 「규율」만 있으면 시작할 수 있기 때문입니다.
이 편의 요약. 대가들은 각자 다른 종류의 시장 비효율을 이용했고, 그 방법이 통하려면 각자 다른 자원(시간, 자금, 정보, 인프라)이 필요합니다. 「이 방법이 나에게 필요한 자원을 요구하는가」를 먼저 물어야 합니다.
다음 편은 03편 — 퀀트 투자란 무엇인가입니다. 규칙 기반 투자의 원리와 백테스트의 함정을 봅니다.